美国联准会重启升息1码的决议，被部分市场人士解读为“鸽派升息”。示意图。(Shutterstock)美国联准会日前决议基准利率目标区间由3.50%～3.75%上调至3.75%～4.00%，是自2023年7月以来首次启动升息。且据点阵图显示，多数联准会官员预期年底前可能还会再升息一码。
不过，在联准会决议升息后，金融市场反应利空出尽，美股、台股皆相应大涨，有不少看法认为，Fed展现鹰派立场，未来还有继续升息的可能。但有华尔街声音认为，Fed已“鹰”到顶，日后会愈来愈“鸽”。
针对市场上对联准会发言态度是“鸽派”或“鹰派”的猜测，政大金融系教授殷乃平认为，升息的主要原因，依然是美国本身的经济状况。当美国出现物价持续上升的征兆，且短期内仍有续涨趋势时，必然会对整体经济带来负面效用。因此，联准会采取升息一码的措施，主要是在于观察，以防阻通膨预期，若效果不显著，后续便有继续升息的可能性。
淡江大学产业经济学系的专任教授蔡明芳也强调，联准会提早进场控管，是因为美国就业市场相对稳定，但物价确实具备持续上涨的高可能性，如伊朗战事至今尚未收尾。若不预先升息并收紧货币供给，恐将导致通货膨胀加剧。联准会的决策是基于专业数据与风险防范，而非单纯的宣示意味，代表要提早介入控管。
蔡明芳说，若市场资金利率已经往上走，央行若强行维持低利率，将会扭曲资源配置，导致存款户因定存报酬过低，而持续将资金推向股市或房市，导致资金分配不均的状态。这次联准会升息，还代表一件事，即尽管10年期美债殖利率逼近5%，联准会依然把物价与就业当作主要考量，不会为了政府发债或美债殖利率问题，而轻易放弃升息的专业决定。
物价变数与政治拉扯
展望后续影响美国物价与利率政策，殷乃平分析，要关注的是关税是否作为谈判手段，特别是如果再度出现关税战，物价波动会更严重，届时利率还有上调的可能。另一方面，美国就业率是否持续提高，并带动工资上涨，这会推升供给面成本，进而带动物价变动。
油价的起落也需要关注，不过，殷乃平认为，高油价虽然对全世界多数国家造成负面冲击，但美国政府可能有另外的考量，因为他们主推传统能源，高油价反而能帮助到美国油商的发展，因此油价是否能回落，背后不只牵涉地缘政治，还有美国政情等复杂考量。
殷乃平提醒，目前美国基准利率已达到约4%较高水准，若利率继续上升，对经济产生的负面作用也会随之扩大，恐让实体经济冷却，以及增进企业的资金负担，同时影响到投资人信心，因此Fed后续的利率动向，动见观瞻。
AI软体面临泡沫化考验
针对美升息与资金成本提高是否会压垮AI科技巨头，殷乃平认为应“分两块来看”，首先是硬体与供给面，由于AI晶片与硬体供给面的市场持续扩张，目前需求强劲，特别是台湾订单已排到两年后，这块受利率冲击较小。
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